Hvordan og hvorfor bør aksjeopsjoner kostnadsføres fra selskapets inntekter. Oppkjøp gir utvannet aksjonærverdi. Med John P Hussman, Ph D Alle rettigheter reservert og aktivt håndhevet. Utdrag fra denne artikkelen kan siteres med attribusjon. Den strenge loven om finansiering er at prisen av sikkerheten er den nedsatte verdien av fremtidige kontantstrømmer som den vil levere til investorer over tid. Hvert arrangement som påvirker prisen på en sikkerhet Fed flyttes, økonomiske nyheter, Martians landing i Kansas har sin innflytelse ved å påvirke enten 1 strømmen av kontanter strømmer som investorene forventer at sikkerheten skal levere, eller 2 den hastigheten der investorer rabatter de pengestrømmene til nåverdi Kvaliteten som skiller gode analytikere fra fattige er en forståelse av kontantstrømmene som faktisk styres av et sikkerhetssystem, og den riktige frekvensen på hvilke kontantstrømmer skal diskonteres til nåverdi, inkludert en passende risikopremie. Kilden til investorer elendighet de siste årene er deres nekte å ta thi s iron lov alvorlig En del av problemet er at de ikke klarer å forstå arten av kontantstrømmene som faktisk er hevdet av en aksjeandel. Den andre delen er at de ikke har mislyktes å diskontere disse kontantstrømmene på riktig måte. Årsaken til disse feilene er klare investorer blitt oppfordret til å fokusere på driftsresultat som slår forventningene, i stedet for å analysere hvilken del av driftsresultatet faktisk er hevdet av deres andel av aksjen, eller forholdet mellom disse påstandene og prisen de har betalt. Hvem tjener driftsinntekt uansett En andel av aksje er ikke krav på driftsresultat og heller ikke på andre grunnleggende forhold som beleilig oppstod for å rettferdiggjøre nye æraverdier. For eksempel, hvis en investor verdsetter en aksje som et flertall av EBIT-inntjening før rente og skatt, hadde den neste beregningen bedre trukket fra verdi av gjeld per aksje Selv dette går ikke langt nok, men det er et første skritt i å innse at slik inntjening ikke tilhører sharehol Dere alene Inntekter fra drift trekker hverken renter til gjeldsinnehavere eller skatter til staten. Driftsresultat som ikke engang er definert under allment aksepterte regnskapsprinsipper, utelukker mange reelle utgifter og tap for å gi en mer forutsigbar figur, men resultatet Mengden reflekterer ikke ekte økonomiske resultater i selskapet. For å gi vekst, må selskapene typisk gjøre kapitalinvesteringer utover det beløpet som er nødvendig for å erstatte avskrivninger. Til slutt har investorene krav på ikke driftsresultat, men gratis kontantstrøm hva Warren Buffett kaller eierinntekter Fritt kontantstrøm trekker ut en rekke ting f rom driftsresultat, inkludert renter, skatter, foretrukket utbytte og kapitalutgifter over og over avskrivninger Med andre ord, måler frie kontantstrømmen hva som faktisk er tilgjengelig til aksjonærer etter at alle andre krav er oppfylt, inkludert bestemmelsen for fremtidig vekst her er to bruksområder for gratis kontantstrøm. En er å betale utbytte, og den andre er å tilbakekjøpe aksjer til fordel for aksjonærene. Notat hvordan tilbakekjøp fungerer Når et selskap tilbakekjøp en aksjeandel, kjøper den et krav på en fremtidig strøm av gratis kontantstrømmer, som nå fordeles mellom de resterende aksjonærene. Hva er markedsverdien av denne fremtidige strømmen av kontantstrømmer. Prisen på den tilbakekjøpte aksjen, selvfølgelig Så lenge investorene i aksjene er enige om at markedsprisen er rettferdig, kjøper aksjekjøp til fordel for aksjonærene, akkurat som om den frie kontantstrømmen ble distribuert som utbytte. Når man fullt ut forstår disse fakta, forstår man også hvorfor opsjonsstipendene skal bli kostnadsført. Årsaken er enkel. Hvis aksje tilbakekjøp er en fordeling av gratis kontantstrøm til fordel for aksjonærene , så er opsjonsbidrag effektivt en avledning av fri kontantstrøm til en pris for aksjonærene. De er derfor et fradrag fra de økonomiske resultatene som kan rapporteres som aksjer eldre. Dette gjelder selv om tilskudd av opsjoner og aksjer ikke påløper kontantutbetaling. Når ansatte, ledere og styremedlemmer får aksjer som kompensasjon, avviker selskapet i hovedsak en del av fremtidige frie kontantstrømmer fra eksisterende aksjonærer. Hva er markedsverdien? av disse fremtidige frie kontantstrømmer Prisen på de utstedte aksjene, selvfølgelig Hvis aksjene utstedes på grunnlag av opsjoner, er kostnaden for aksjonærer markedsprisen på de utstedte aksjene, minus strykprisen betalt for disse aksjene. Det aktuelle spørsmålet er ikke om tildelingen av opsjoner og aksjer skal kostnadsføres, men hvordan utgiften skal håndteres i regnskapet. Ideelt sett vil regnskapet inneholde en direkte kontantstrømstall direkte, trekke fra driftsresultatet ulike forpliktelser som rente, skatt, kapital utgifter over og over avskrivninger og kostnaden ved utstedelse av aksjer og opsjoner Selv om inntjeningen var igjen alene, ville aksjonærene etter hvert sveve seg mot ved hjelp av den frie kontantstrømmen, siden det er den eneste verdien de har et relevant krav. Dette vil også spare investorer som Warren Buffett mye tid. I fravær av en gratis kontantstrømberegning, er det mest hensiktsmessige stedet å ta hensyn til aksje - og opsjonsbeviser er i resultatregnskapet som en egen linje under salgs-, general - og administrasjonskostnader. For utstedelse av aksjer er dette rettferdig En andel av aksjer utstedt til en ansatt er en avledning av fremtidige frie kontantstrømmer fra eksisterende aksjonærer og verdien - plassert av markedet - på denne strømmen av kontantstrømmer er rett og slett aksjekursen. Prisen kan avvike fra virkelig verdi beregnet på grunnlag av en bestemt analytikers egne forutsetninger om fremtidige kontantstrømmer og passende diskonteringsrenter, men markedets oppfatning er oppsummert i aksjekursen. Denne markedsverdien skal trekkes fra inntjening i samme periode som aksjen utstedes. Opptak er litt vanskeligere En av innsigelsene til kostnadsutgifter i resultatregnskapet er at inntekten anses å være en flytkonto av lønnsomhet, hvor opsjoner er en tilsynelatende komplisert finanspost spesielt, en ikke-kontant utstedelse av en betinget fordring på en aktivert eiendel. Denne tilsynelatende kompleksiteten inviterer teoretikere for å gjøre det beste til fienden av det beste, forlate alle med ingenting. For eksempel hevder de at Black-Scholes-modellen misvalger langvarige alternativer, og at den ikke tar hensyn til inntjening eller potensiell repetisjon av tidligere utstedte alternativer. gi dem en verdi på null er bedre Som Einstein sa, bør alt gjøres så enkelt som mulig, men ikke enklere Det er godt forstått at regnskapet innebærer rimelige estimater og avsløring når disse estimatene innebærer materielle usikkerheter. Det samme bør være sant når regnskapsføring for alternativer Regelen for utgiftsalternativer må være enkel nok til å bli enkelt implementert med en grunnleggende, allment tilgjengelig modell og allment tilgjengelige data. Når et alternativ er utstedt, tilordner du det en kostnad basert på Black-Scholes-modellen, ved hjelp av en volatilitet utledet fra en indeks av selskaper i den aktuelle bransjen. Volatiliteten til en indeks er vanligvis lavere enn gjennomsnittet volatiliteten til komponentbeholdningen, men ved bruk av en volatilitet i indeksen er mer hensiktsmessig for langvarige opsjoner. Den resulterende opsjonsverdien, dvs. 1000, blir trukket fra inntektene. Nå går et år Hvis aksjekursen har økt, og verdien av opsjonen er nå 1200, trekker du ytterligere 200 fra inneværende års inntjening siden utstedelsen av aksjer er blitt mer sannsynlig. Denne ekstrautgiften blir ikke trukket i året opsjonen ble utstedt. Det blir i samsvar med året hvor effektiv uttømming i aksjonærverdien skjedde Denne typen periodisering fortsetter til enten alternativet utøves, eller det utløper. Oppsett i stedet for at et år har gått siden utstedelsen, og verdien av opsjonen har gått ned til 700 I t hans tilfelle legger du tilbake 300 til inneværende års inntjening fordi aksjonærer har blitt lettet i det nåværende året av potensiell fortynning til deres interesser, og verdien av den potensielle fortynningen er 300. En liten vanskelighet vil være et løft til resultatresultatene for tidligere høyflygende selskaper hvis priser har krasjet Men dette kan håndteres ved å klassifisere alternativrelaterte tilleggsordninger som ekstraordinære gevinster Denne behandlingen vil ikke få mye motstand, siden det ville være vanskelig for ledelsen å hevde at gevinster som kan tilskrives et fall i bestanden Prisen skal i stedet klassifiseres som vanlig. Selvfølgelig har selskapene en sterk tendens til å redusere aksjekursen på eksisterende opsjoner når aksjekursen avtar, og dermed øke verdien av disse opsjonene. I dette tilfellet er trusselen om potensiell fortynning ikke redusert Hvis reduksjonen i aksjekursen er så aggressiv at de repriserte opsjonene er verdt mer enn de var i forrige år, vil repriseering resultere i et ytterligere fradrag til inntektene i inneværende år, i stedet for en tilbakebetaling. Merk at verdien av opsjonsstipendene skal trekkes fra om disse tilskuddene faktisk skaper incentiver Hvis tilskuddene skaper incitament til å produsere mer inntekt enn deres kostnader, nettoeffekt vil være høyere inntjening i regnskapet Hvis ikke, vil opsjonsbidragene påvirke inntjeningen som et rent fradrag. I alle fall er ideen enkel. Alternativene lever til de utøves eller utløper. Den første avgiften for opsjonsstipendene skal påløpe i det året de blir innvilget, men tilleggskostnader eller kreditter bør påløpes til opsjonen utøves eller utløpt. Dersom det viser seg at opsjonen utøves, vil det totale fradrag til inntjening i løpet av opsjonsperioden være aksjekursen på trening minus strykingsprisen Hvis opsjonen utløper verdiløs, vil det totale fradrag til inntjening i løpet av opsjonsperioden være null. Denne tilnærmingen gjør et rimelig forsøk på å matche kostnaden for opsjoner til den perioden hvor aksjonærene effektivt opplever fortyndingen. Vil aksjeeiere virkelig bli bedre betjent ved å tildele opsjonsbevilgninger en kostnad på null og begrave detaljene i en fotnote. Hr. Hussman er porteføljeforvalteren til Hussman-fondet. Utvidelse av ansattes opsjonsopsjoner er Det er en bedre måte. Før 2006 ble det ikke pålagt bedrifter å kostnadsføre tilskudd av personalemisjoner i det hele tatt Regnskapsregler utstedt i henhold til finansregnskapsstandard 123R krever nå at selskaper skal beregne et aksjeopsjon s virkelig verdi på tildelingstidspunktet Denne verdien er beregnet ved å benytte teoretiske prismodeller som er utformet for å verdsette børsnoterte opsjoner Etter å ha gjort rimelig justerte forutsetninger for å inkludere forskjellene mellom børsnoterte opsjoner og personalopties, benyttes de samme modellene til ESO. Virkelige verdier av ESOer på datoen de er innvilget Til ledende ansatte og ansatte kostnadsføres deretter mot inntjening når opsjonene er vesentlige for stipendiatene. For ab Lærer Carl Levin og John McCain introduserte en regning, avslutte overdreven Corporate Deductions for Stock Options Act, S 1491 Regningen var produktet av en undersøkelse utført av Det permanente underutvalget for undersøkelser, ledet av Levin, i de ulike bok - og skatterapporteringskravene til aksjeopsjoner Som navnet antyder, er formålet med regningen å redusere overdrevent skattefradrag til selskaper for utgifter til ledere og ansatte for deres aksjeopsjoner tilskudd Eliminere uberettiget og overskudd av opsjoner på aksjeopsjoner vil trolig gi så mye som 5 til 10 milliarder årlig, og kanskje så mye som 15 milliarder kroner, i tillegg til bedriftsskatteinntekter som vi ikke har råd til å tape, sa Levin. Men det er der en bedre måte å kostnadsføre ansattes aksjeopsjoner for å oppnå de uttrykte objekter av regningen. Relasjoner Det er mye diskusjon i disse dager om misbruk av egenkapitalkompensasjon, særlig aksjeopsjoner og hybrider som kontantoppgjorte opsjoner SARs osv. Noen fortaler ideen om at de faktiske utgiftene belastet inntekter i skattemessige hensyn ikke er større enn kostnadene belastet inntekt. Dette er hva Levin McCain-regningen var about. Some også hevder at det skulle være en utgift på inntekt og skatt i de tidlige årene som begynner umiddelbart etter bevilgningen, uavhengig av om ESOene senere blir utøvet eller ikke. For å lære mer, se Få mest mulig ut av de ansattealternativer. løsningen. Først må du oppgi målene. For å gjøre beløpet som kostnadsføres mot inntekt som er lik skattebeløpet, dvs. over levetiden til et alternativ fra tilskuddsdagen til utøvelse eller fortabelse eller utløp. Beregn utgifter til inntekt, og utgifter til inntekt for skatter på bevilgningsdagen og ikke vent på utøvelsen av opsjonene. Dette ville gjøre ansvaret som selskapet antar s ved å gi ESOs avdragsberettiget mot inntekt og skatt på det tidspunkt forpliktelsen antas, dvs. på tildeling dag. Hvordan kompensasjonsinntektene tilfaller til stipendiatene ved utøvelse som det er i dag uten forandring. Opprett en standard gjennomsiktig metode for å håndtere opsjonsstipendier for inntekts - og skattemessige formål. For å få en jevn metode for beregning av virkelig verdi ved tilskudd. Dette kan gjøres ved å beregne verdien av ESOene på tilskuddsdagen og kostnadsføre den mot inntektsskatt og inntektsskatt på tilskuddsdagen. Men, dersom opsjonene senere utøves, blir egenverdien, dvs. forskjellen mellom utøvelseskursen og markedsprisen på aksjen på treningsdagen, den endelige utgiften mot inntjening og skatt. Eventuelle beløp kostnadsført ved tilskudd som var større enn egenverdi ved trening skal senkes til egenverdi. Eventuelle beløp kostnadsført ved tilskudd som var mindre enn egenverdi ved trening, vil bli økt opp til egenverdi. opsjonene er fortapt eller opsjonene utløper ut av pengene den kostnadsførte verdien ved tilskudd vil bli kansellert og det vil ikke være noen utgift mot inntekt eller inntektsskatt for disse alternativene. Dette kan oppnås på følgende måte Bruk Black Scholes-modellen til å beregne sann verdi av opsjonene på tildelingsdagene med en forventet utløpsdato på fire år fra tildelingsdagen, og en volatilitet lik den gjennomsnittlige volatiliteten de siste 12 månedene. Den antatte renten er uansett hvilken sats det gjelder fireårige statsobligasjoner og Forventet utbytte er beløpet som nå betales av selskapet. For å lære mer, se ESOs Bruke Black-Scholes-modellen. Det bør ikke være noen skjønn i forutsetningene og metoden som brukes til å beregne sann verdi. Forutsetningene skal være standard for alle ESOer gitt Her er et eksempel. Antag at XYZ Inc handler med 165. At en ansatt får ESO til å kjøpe 1.000 aksjer på aksjen med en maksimal kontraktsutløpsdato på 10 år fra Tilskudd med årlig opptjening på 250 opsjoner hvert år i fire år. At utøvelseskursen på ESOene er 165. For XYZ antar vi en volatilitet på 38 i de siste 12 månedene og fire års forventet tid til utløpsdag for Vårt sanne verdi beregningsintensitet Renten er 3 og det er ikke utbetalt utbytte Det er ikke vårt mål å være perfekt i den opprinnelige regnskapsførte verdien fordi det eksakte utgiftsbeløpet vil være egenverdien dersom noen kostnadsføres mot inntekter og skatt når ESOs utøves . Målet er å bruke en standard gjennomsiktig utgiftsmetode som resulterer i en standard nøyaktig utgiftsbeløp mot inntjening og mot inntekt for skatt. Eksempel A Tilskuddsdagverdien for ESOs for å kjøpe 1000 aksjer i XYZ vil være 55 000. De 55 000 vil være en kostnad mot inntekt og inntekt for skatt på dagen for tilskuddet. Hvis ansatt avsluttet etter litt mer enn to år, og ikke var fast på 50 av opsjonene, ble de kansellert, og det ville ikke utgifter for disse fortabte ESO-ene De 27.500 utgiftene til de tildelte, men forkastte ESO-ene ville bli reversert Hvis aksjene var 250 når ansatt opphørte og utøve de 500 etablerte ESO-ene, ville selskapet ha totale utgifter for de utøvede opsjoner på 42 500 utgiftene var opprinnelig 55 000. Selskapets utgifter ble senket til 42 500. Eksempel B Anta at XYZ-aksjen var ferdig til 120 etter 10 år og ansatten ikke fikk noe for sine etablerte ESOer. Den 55 000 utgiften ville bli reversert for inntjening og skattemessige formål av Selskapet Vending vil finne sted på dagen for utløpet, eller når ESO-ene ble fortapt. Eksempel C Anta at aksjen handlet på 300 på ni år og ansatt var fortsatt ansatt. Han utøvde alle sine opsjoner. Den inneboende verdien ville være 135.000 og den hele utgiften mot inntekter og skatter ville være 135 000 siden 55 000 var allerede kostnadsført, ville det bli ytterligere 80 000 kostnadsført for inntekt og skatt på dagen av øvelsen. Bunnlinjen Med denne planen er utgiften mot skattepliktig inntekt for selskapet lik utgifter til inntekt, når alt er sagt og gjort, og dette beløpet tilsvarer kompensasjonsinntektene til arbeidstakeren granteepany Skatteavdrag Selskapsutgift mot inntektsberettiget inntektsinntekt . Utgiften mot skattepliktig inntekt og inntjening tatt på tildelingsdagen er bare en midlertidig utgift som endres til egenverdi når øvelsen er foretatt eller tilbaketrukket av selskapet når ESOs er fortabt eller utløper uutnyttet. Så selskapet trenger ikke vent på skattekreditter eller utgifter mot inntjening Les mer for ESOs regnskap for ansattes aksjeopsjoner. En undersøkelse utført av United States Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere. Den maksimale mengden penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som et innskuddsinstitusjon gir midler til å opprettholde ved Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredningen av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. En handling vedtok den amerikanske kongressen i 1933 som bankloven, som forbyde handelsbanker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor Den amerikanske arbeidsstyrken. Kontroversen over opsjon Utgifter. Spørsmålet om hvorvidt koster opsjoner eller ikke har eksistert så lenge bedrifter har har brukt alternativer som et kompensasjonsformål Men debatten virkelig oppvarmet i kjølvannet av dotcom bust Denne artikkelen vil se på debatten og foreslå en løsning Før vi diskuterer debatten, må vi se gjennom hvilke alternativer som er og hvorfor de brukes som en form for kompensasjon For å lære mer om debatten om opsjonsutbetalinger, se Controversy Over Option Compensations. Hvorfor alternativer brukes som kompensasjon Bruke alternativer instea d av kontanter for å betale ansatte er et forsøk på å bedre justere lederens interesser med aksjonærenees bruk. Ved hjelp av opsjoner skal man forhindre ledelsen i å maksimere kortsiktige gevinster på bekostning av selskapets langsiktige overlevelse. For eksempel, hvis det utøvende bonusprogrammet bare består av givende ledelse for å maksimere langsiktige profittmål, er det ikke noe incitament for ledelsen å investere i forskningsutviklingen RD eller kapitalutgifter som kreves for å holde selskapet konkurransedyktig på lang sikt. Ledelsen fristes til å utsette disse kostnadene for å hjelpe dem med å gjøre sine kvartalsvise overskuddsmål Uten nødvendig investering i RD og kapitalvedlikehold, kan et selskap til slutt miste sine konkurransefortrinn og bli en pengepaper. Resultatet blir at ledere fortsatt får bonusbonus selv om selskapets aksje faller klart Denne typen bonusprogram er ikke i beste interesse for aksjonærene som investerte i selskapet for Langsiktig kapitalvekst Ved hjelp av opsjoner i stedet for kontanter skal man skape ledelsen på jobb slik at selskapet oppnår langsiktig inntjeningsvekst, noe som i sin tur bør maksimere verdien av sine egne aksjeopsjoner. 1990 ble debatten om hvorvidt opsjoner skal kostnadsføres i resultatregnskapet, begrenset hovedsakelig til faglige diskusjoner av to hovedårsaker, begrenset bruk og vanskeligheten med å forstå hvordan opsjoner er verdsatt. Optieutmerkelser var begrenset til C-nivå CEO CFO COO osv. Ledere fordi disse var folket som tok avgjørelser for aksjeeiere. Det relativt små antallet personer i slike programmer minimerte størrelsen på effekten på resultatregnskapet som også minimerte debattens oppfattede betydning. Den andre grunnen det var begrenset debatt er at det krever å vite hvordan esoteriske matematiske modeller verdsatte alternativer Alternativprismodeller krever mange forutsetninger, noe som kan Alt forandrer seg over tid På grunn av deres kompleksitet og høye variasjonsnivåer kan alternativene ikke forklares tilstrekkelig i en 15 sekunders lydbit som er obligatorisk for store nyhetsselskaper. Regnskapsstandarder angir ikke hvilken alternativprismodell som skal brukes, men den mest brukt er Black-Scholes opsjonsprisemodell Dra nytte av lagerbevegelser ved å bli kjent med disse derivatene. Forstå alternativprising. Alt endret i midten av 1990-tallet. Bruken av alternativer eksploderte som alle typer selskaper begynte å bruke dem som en måte å finansiere vekst Dotcoms var de mest voldsomme brukerne - de brukte alternativer til å betale ansatte, leverandører og utleiere. Dotcom-arbeidere solgte sine sjeler for opsjoner da de jobbet med slave timer med forventning om å tjene sine lykke når deres arbeidsgiver ble et børsnotert selskap. Alternativ bruk spredt seg til ikke-tekniske selskaper fordi de måtte bruke alternativer for å ansette det talent de ønsket. Til slutt ble opsjoner en påkrevd pa Rt av en arbeidstaker s kompensasjon pakke. På slutten av 1990-tallet virket det som om alle hadde muligheter Men debatten forblir akademisk så lenge alle tjente penger. De kompliserte verdsettelsesmodellene holdt forretningsmediene i sjakk. Da endret alt igjen. Dotcom krasjheksjakt gjorde debattoverskriftnyheten Det faktum at millioner av arbeidere lider av ikke bare arbeidsledighet, men også verdiløse alternativer, ble bredt kringkastet. Mediefokuset intensiverte med oppdagelsen av forskjellen mellom utøvende opsjonsplaner og de som tilbød rang og fil C-planer ble ofte priset på nytt, noe som gjorde at konsernsjefene ble slått av for å ta dårlige beslutninger og tilsynelatende tillot dem mer frihet til å selge. Planene som ble gitt til andre ansatte, kom ikke med disse privilegiene. Denne ulik behandling ga gode soundbites for kveldsnyheter , og debatten tok midtpunktet. Virkningen på EPS driver debatten Både teknologiske og ikke-tekniske bedrifter har i økende grad brukt alternativer i stedet for kontanter å betale ansatte Utgiftsopsjoner påvirker EPS betydelig på to måter Først, fra og med 2006, øker det utgifter fordi GAAP krever at aksjeopsjoner skal kostnadsføres. For det andre reduserer det skatt fordi selskapene har lov til å trekke denne utgiften i skatt, som faktisk kan være høyere enn beløpet på bøkene Lær mer i vår veiledning om arbeidsmessig aksjeopsjon. Debatsentrene på verdien av opsjonene Debatten om hvorvidt kostnadseffektivitetssentre skal vurderes på deres verdi. Fundamental regnskap krever at utgifter tilsvarer inntektene de genererer Ingen argumenterer med teorien om at opsjoner, hvis de er en del av kompensasjon, bør kostnadsføres når de tjenes av ansatte. Men hvordan å fastslå verdien som skal kostnadsføres, er åpen for debatt. Kjernen i debatten er to spørsmål rettferdig verdi og timing. Hovedverdien argument er at fordi opsjoner er vanskelige å verdsette, bør de ikke bli kostnadsført. De mange og stadig foranderlige forutsetningene i modellene gjør n ot gi faste verdier som kan kostnadsføres Det er argumentert for at bruk av stadig skiftende tall for å representere en utgift ville resultere i en mark-to-market-kostnad som ville ødelegge ødeleggelse med EPS og bare forvirre investorer. Merk Denne artikkelen fokuserer på virkelig verdi Verdien diskusjonen henger også på om det skal brukes iboende eller rettferdig verdi. Den andre komponenten av argumentet mot utgiftsalternativene ser på vanskeligheten ved å bestemme når verdien faktisk mottas av de ansatte på tidspunktet den gis tildelt eller på det tidspunkt den blir brukt utøves Dersom du i dag får rett til å betale 10 for en 12 aksje, men ikke faktisk får den verdien ved å utnytte opsjonen til en senere periode, hvornår koster selskapet faktisk utgiften når det ga deg rett, eller når den hadde å betale opp For mer, les en ny tilnærming til aksjeskompensasjon. Dette er vanskelige spørsmål, og debatten vil fortsette som politikere prøver å forstå problemene med problemene mens de gjør sur e de genererer gode overskrifter for deres gjenvalgskampanjer Å eliminere valg og direkte tildeling av aksjer kan løse alt Dette vil eliminere verdidebatten og gjøre en bedre jobb med å tilpasse lederinteresser med de felles aksjonærene, fordi opsjoner ikke er aksjer og kan være igjen - priset hvis nødvendig, har de gjort mer for å lokke ledelsen til å gamble enn å tenke som aksjonærer. Bunnlinjen Den nåværende debatten skyter hovedproblemet med hvordan man gjør ledere mer ansvarlige for sine beslutninger. Ved å bruke aksjepremier i stedet for alternativer ville eliminere alternativet for ledere å gamble og senere re-pris opsjonene, og det ville gi en solid pris for å bekoste prisen på aksjene på dagen for prisen. Det ville også gjøre det lettere for investorer å forstå effekten på både nettoinntekt og som utestående aksjer. For å lære mer, se Fare for alternativer Backdating Den riktige kostnaden for aksjeopsjoner. En undersøkelse gjort av USAs Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet av penger som USA kan låne The Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten der et depotinstitusjon låner midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks. Volatilitet kan enten måles. En amerikansk kongresss vedtak ble vedtatt i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor.
No comments:
Post a Comment